Еврооблигации

Добавлено в закладки: 0

Что такое еврооблигация? Описание и определение понятия.

Еврооблигации – это ценная долговая бумага, которая выпущена в валюте, которая является иностранной как для выпускающей организации (эмитента), так и для заинтересованных инвесторов. Еврооблигации обычно применяются в качестве способа займа на долгосрочный период (в среднем до тридцати лет) международными холдингами, правительствами, корпорациями. Еврооблигации (или «евробонды») размещают в инвестиционных банках, где их приобретают инвестиционные компании, страховые и прочие фонды. Приставка евро означает лишь территорию, где появились впервые такие бумаги. Еврооблигации в настоящее время действуют, как вид, по всему мировому рынку.

Еврооблига́ция (на финансовом сленге также«евробонд» — от англ. eurobond) — это облигация, которая выпущена в валюте, которая является иностранной для эмитента, которая размещается при помощи международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых эта валюта является также иностранной.

Еврооблигации — это долговые международные обязательства, которые выпускаются заёмщиками (правительствами, международными организациями, крупными корпорациями, местными органами власти, которые заинтересованы в получении денежных средств на продолжительный срок — от 1 года до 40 лет (в основном, от 3 до 30 лет)) при получении долгосрочного займа на финансовом европейском рынке в какой-нибудь евровалюте.

Еврооблигации имеют купоны, которые дают право на получение в обусловленные сроки процентов. Они могут иметь двойную деноминацию, когда оплата процентов проводится в валюте, которая отлична от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с плавающей или фиксированной ставкой процента.

Они имеют такие особенности:

1. выпускаются, как правило, на срок от 1 до 40 лет;
2. являются ценными предъявительскими бумагами;
3. валюта займа является для инвесторов и эмитента иностранной;
4. могут размещаться на рынках нескольких стран одновременно;
5. номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;
6. обеспечение и размещение обычно осуществляется эмиссионным синдикатом, в котором представлены инвестиционные компании, банки, брокерские конторы нескольких стран;
7. проценты по купонам оплачиваются держателю в полной сумме без удержания у источника доходов налога в отличие от обыкновенных облигаций.

Еврооблигации размещают инвестиционные банки, основные их покупатели — институциональные инвесторы — пенсионные и страховые фонды, инвестиционные компании.

В настоящее время приставка «евро» — это дань традиции, так как первые еврооблигации возникли в Европе, торговля ими в основном, осуществляется, там же.

Первый выпуск еврооблигаций произошёл в 1963 году итальянской государственной компанией по строительству дорог Autostrade (60000 облигаций с номиналом 250 долларов). До этого встречались и другие примеры займов в Европе долларов США, но этот пример является классической схемой размещения.

Со временем происходит увеличение роли облигационных займов в сравнении с банковскими кредитами в связи с такими событиями как мировой долговой кризис — дефолт по займам правительств Аргентины, Бразилии, Мексики в 1980 году.

Официальное определение евробумаг дают в Директиве Комиссии европейских сообществ (Council Directive 89/298/EEC) от 17 апреля 1989 года, которая регламентирует порядок предложения новых эмиссий на европейском рынке. Соответственно с данной Директивой евробумаги — это ценные торгуемые бумаги, со следующими характерными чертами, а именно:

1. проходят андеррайтинг и размещают при помощи синдиката, минимум два участника которого зарегистрированы в различных государствах;
2. в значительных объёмах предлагаются в одном и более государствах, помимо страны регистрации эмитента;
3. могут быть изначально приобретены лишь при посредничестве кредитной организации или прочего финансового института.

Классификация еврооблигаций

Выделяют 2 типа еврооблигаций: евроноты и евробонды.

Евробонды являют собой ценные предъявительские бумаги, которые депонируют при торговых системах в депозитариях. Их в основном помещают на рынках развивающиеся страны. За евробондами обеспечение не резервируется, что делает их выпуск эмитентами удобным.

Евроноты — это ценные именные бумаги, которые эмитируют страны с развитой рыночной экономикой. Выпуск евронот в отличие от евробондов, предусматривает создание обеспечения.

Разновидность еврооблигаций — облигации «драгон» (англ. dragon bonds) — это евродолларовые облигации, которые размещены на азиатском (в первую очередь, японском) рынке и имеют листинг на какой-нибудь азиатской бирже, обычно в Гонконге или Сингапуре.

Формы выпуска еврооблигаций могут быть самые различные: с фиксированной и плавающей процентной ставкой, с правом конверсии в другие облигации, с нулевым купоном, в двойной валютной деноминации (номинал выражается в одной валюте, а процентные выплаты производятся в другой) и др.

Дата погашения еврооблигации характеризует время, когда эмитент должен вернуть основную сумму долга. Долгосрочное обязательство предполагает обычно, что облигацию погасят более чем через 10 лет после выпуска, тогда как среднесрочное обязательство предусматривает срок погашения от 1 до 10 лет. Краткосрочными являются обязательства, которые выпущены на срок не больше 1 года. Еврооблигации выпускают с:

• условием досрочного погашения;
• несколькими датами;
• единой датой погашения.

Для выхода на рынок нужен рейтинг. Более высокий рейтинг дает возможность удешевить заём, установив низкую процентную ставку. Выпуск производится по законам штата Нью-Йорк и Великобритании. Проценты выплачивают без вычета налога на дивиденды и проценты. Налог платят по законам своей страны.

Наиболее распространённый способ размещения — это открытая подписка среди неограниченного числа инвесторов. Осуществляется менеджерами займа через синдикат андеррайтеров. Такие выпуски практически всегда имеют на бирже листинг (в основном LSE или Люксембургская фондовая биржа). Существует и частное размещение, которое нацелено на малую группу инвесторов. Такие выпуски на бирже не имеют листинга.

Хотя еврооблигации обычно имеют листинг на Люксембургской или Лондонской фондовой бирже, торговля ими проводится практически исключительно на телефонном (внебиржевом) рынке. Лид-менеджер по правилам рынка является маркетмейкером на вторичном рынке. Расчёты через две клирингово-депозитарные системы Clearstream и Euroclear (ранее Cedel). Расчёты по принципу DVP поставка против платежа. Лишь в бездокументарной форме.

Минфин России 30 декабря 2011 года выпустил письмо по еврооблигациям иностранных эмитентов, которые созданы российскими банками.

Республика Беларусь, начиная с 2010 года, выступает активным эмитентом еврооблигаций.

Мы коротко рассмотрели еврооблигацию и ее классификацию. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.