Опцион

Добавлено в закладки: 0

Что такое опцион? Описание и определение понятия.

Опцион – это договор который представляет из себя контракт, дающий право в течение заранее определенного по договору срока, покупать или же продавать активы.

Покупатель опциона имеет право, но не обязательство, купить или продать определенное количество базового актива по определенной цене в заранее обговоренную дату или в любой срок до наступления этой даты.Существуют следующие разновидности опциона: опцион с правом на покупку базового актива и опцион с правом на продажу базового актива. Также опционы исполненные до наступления договоренного срока принято называть “Американским”, а опцион совершенный по истечению ранее установленной даты, называется – “Европейский”. Сумма, оплаченная покупателем опциона, называется премиумом. Цена определяется заранее, и является “ценой исполнения”. Крайний срок также называется датой исполнения. После этой даты опцион прекращает свое существование.

Рассмотрим более детально, что значит опцион.

Существует два типа базовых активов. Первый из них – реальный актив, то есть тот, который выступает на рынке и может также служить в качестве опоры для составления будущих контрактов: ценных бумаг, индексов акций, ставок, валюты, металлов, ценного сырья и другие подобные этому. Второй тип – называется наличным вариантом. Осуществление опциона для покупателя содействует определенной цели. Покупатель фактически получает базовый актив. А продавец со своей стороны должен урегулировать данный актив.

Также следует помнить о существовании фьючерсных контрактов. Данные контракты, в будущем также могут быть использованы для поддержки активов. В данном случае они помогают покупателю найти соответствующий фьючерсный контракт или же могут помочь найти для продавца подходящий фьючерсный контракт на фьючерсном рынке.

Использование опциона

Опцион позволяет не только дать покупателю авансовую цену активов, представляющую в значительной мере интерес для самого покупателя, но в дополнение к этому, если позволяют соответствующие рыночные условия, приобрести активы по значительно заниженной цене.

Таким образом существует несколько вариантов работы с опционом:

• в случае опциона с правом на покупку базового актива, цена актива на рынке выше, чем цена исполнения;
• в случае опциона с правом на продажу базового актива, цена актива на рынке меньше, чем цена исполнения

И наоборот, если цена актива делает трудно возможным реализовать опцион, он становится опционом “вне денег”. И, наоборот, если цена исполнения в точности равна цене актива, опцион называется – “паритет”.

В конечном итоге, система такова, что существует большая вероятность риска для продавца опциона. Если покупатель решает исполнить договор опциона, продавец должен будет купить активы по рыночной цене, чтобы продать его покупателю по цене исполнения, или, если он уже владеет активами в своем собственном распоряжении, существует возможность потерять вариант его продажи на рынке по гораздо более выгодной цене, чем цена исполнения опциона. Поток, генерируемый при осуществлении опциона, называется отдачей. Чтобы опцион был более востребованным, его цена она должна превысить уровень премии, уплаченной продавцу опциона.

Что касается покупателя опциона, его максимальный риск – это просто величина премии, уплаченная продавцу, так как покупатель может, если рыночные условия не актуальны, решить не реализовывать свой опцион.

В отличие от фьючерсов, которые работают на организованных рынках, опционы используются в обороте либо на внебиржевых рынках, либо на регулируемых рынках. Внебиржевые опционы в большинстве случаев связаны с частыми это часто переговорами между банком и его клиентами. Клиент, как правило, покупатель или продавец банка. На таких внебиржевых опционах нет посредника или посредничества. После того, как две стороны договорились о сделке, отменить или расторгнуть такое соглашение, становиться уже невозможным. Кроме того существует так называемый контрагентный риск. Поскольку договор составлен и заключен без посредников, существует немалая вероятность того, что одна или другая сторона не выполнит своих обязательств.

Ликвидные варианты

Ликвидные варианты являются стандартизированными продуктами, которые торгуются на биржах централизаторскими ставками или продажами.

Стороны имеют возможность в любое время, ослабить или изменить свою позицию, что позволяет им пересмотреть или поменять свою стратегию с более низким уровнем затрат при этом. И, наконец, наличие координационного центра, позволяет устранить риск контрагента. В отличие от переговоров на рынке, величина активов которых при этом зависит в основном от спроса и предложения, стоимость опциона на рынке зависит от некоторых других факторов. Но для начала будет полезно рассмотреть, каким образом определяется стоимость опциона.

Во-первых, выше мы уже говорили о том, что опцион имеет определенную внутреннюю стоимость. Например, если основной актив стороны равняется 20-ти на наличном рынке, внутренняя стоимость возможности покупки один и тот же актива опцион с правом на покупку, будет равняться 15-ти, и соответственно разница между ними будет равняться пяти. Опцион с правом на продажу базового актива, равен 15-ти и при этом не имеет внутренней ценности. На самом деле это представляет наибольший интерес для продавца, поскольку он получит на свой счет вырученную им разницу. Не стоит также забывать, что внутренняя стоимость равна цене базовой стоимости. Тем не менее, даже опцион с правом на продажу может приобрести свое особое значение с течением времени, например, если курс базового актива падает в своей цене. Чем дольше срок погашения опциона оттягивается, тем больше и больше времени появляется для того, чтобы за это время курс изменяются в направлении, благоприятном для покупателя и, в конечном итоге установился на более высоком значении. Поэтому мы определяем значение времени действия опциона как разницу между премией и внутренней стоимостью.

Детерминанты стоимости опциона

Основными факторами, которые действуют в расчете цены опциона являются следующие показатели:

• цена базового актива;
• цена исполнения опциона;
• время, оставшееся до истечения срока действия опциона;
• волатильность базового актива.

Эти факторы могут играть определенную роль в применении к опциону с правом на продажу базового актива. Поэтому отсюда исходят следующие нюансы:

• стоимость опциона с правом на покупку базового актива, является убывающей функцией от цены исполнения. Стоимость опциона с правом на продажу базового актива является возрастающей функцией и ценой исполнения опциона;
• цена опциона, с правом на продажу базового актива, является возрастающей с течением прошедшего времени, а также возрастающей со стороны волатильности базового актива.

Параметры данной системы представляют собой продукты, известные как “производные”, потому что их величина зависит от изменений, происходящих в других активах, и свою очередь их принято считать лежащими в основе. Они, лежат в основе и могут быть натуральными продуктами (например, сырьем), финансовыми инструментами (к примеру такими как акции, облигации, процентные ставки, обменные курсы) или же фондовыми индексами.

Одним из вариантов может быть контракт, который дает держателю право (а не обязанность) купить или продать базовый актив по цене, на дату, определяемую заранее. В отличие от акций или облигаций, опцион существует только по отношению к своей основной структуре. Поэтому, одним из вариантов является финансовый продукт под названием “производное”. Это договор между двумя сторонами, с четкими и определенными правилами.

Когда вы покупаете опцион, вы имеете право, но не обязаны делать что-то конкретное. Вы даже можете подождать, пока ваш опцион не достигнет истечения срока действия. Но в таком случае следует помнить, что все инвестиции аннулируются и утратятся вами. Стоит также помнить о том, что существует договор между двумя сторонами, покупателем и продавцом, который устанавливает будущие денежные потоки, основанные на изначальной базе актива. Такой договор представляет собой финансовый продукт под названием “производное”, так как его значение, как правило, происходит от другого актива. На финансовых рынках, лежат в основе, как правило, акции или индекс.

Опцион с правом на продажу базового актива

Такой опцион, дает его владельцу право на покупку актива по фиксированной цене в течение ограниченного периода времени. Инвесторы, которые покупают опционы считают, в конечном итоге стоимость акций, и, следовательно, совокупная их стоимость будет выше. Опцион с правом на продажу базового актива дает своему обладателю право продать актив по определенной цене в течение ограниченного периода времени. Инвесторы, которые осуществляют опционы с правом на продажу базового актива надеются, что стоимость акции снизится до истечения срока действия опциона. Есть четыре типа инвесторов. Различие между покупателем и продавцом понять очень просто:

• покупатель (называемый также “арендатор“) не обязан продавать. Он может принять решение сохранить свой опцион на определенный срок без продажи;
• продавец (называемый также “донор“), должен обдумать варианты продажи. И это означает, что инвестор может потребовать от продавца выполнить обещание купить или продать.

Все это может показаться сложным, и не зря. Тем не менее, следует помнить, что на самом деле есть две стороны в договоре опциона, ведь он заключается между покупателем и продавцом.

Для того, чтобы выкупить опцион, следует знать следующие моменты. Всегда, и не зависимо ни от каких факторов, существует цена, по которой финансовый актив может быть куплен или продан. Цена акций всегда должна превышать цену исполнения для опциона с правом на покупку базового актива или быть ниже, чем цена исполнения. Все это происходит до истечения срока действия опциона. Опцион будет считаться как опцион с правом на продажу базового актива в деньгах, когда цена базового актива будет ниже цены исполнения опциона.

Мы коротко рассмотрели, что такое опцион, два основных вида опциона: опцион с правом на покупку базового актива и опцион с правом на продажу базового актива, а также их различия и взаимосвязь друг с другом. Также нами были рассмотрены возможные риски в связи с проведением некоторых операций и варианты их предотвращения. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.